基础油市场

2021年国内基础油市场在原油干扰下，在2月中旬和10月初出现两次跳涨，但在长期看来，基础油市场供大于求，供需博弈是市场行情走势的决定性因素；

成本传导，市场上行

原油作为基础油的源头，与基础油呈现正相关走势，原油的价格走势始终引导着基础油市场，基础油的价格上涨或下跌时间节点略有延迟，这也符合原料与下游之间的价格传导规律；

2021年，全年基础油价格整体震荡上涨，虽然下半年波动较大，但延续性较好，因为减产的推进，加之疫苗接种后经济的恢复，在全球货币宽松的影响下，油市价格在上半年震荡上涨，几乎达到2018年10月份高点附近，进入下半年之后，阿联酋事件和变异病毒导致油市短时下跌，但计划增产和全球能源危机共同推动油价从低位反弹，突破上半年高点，从全年来看，供需错配，是油市震荡上涨的核心推动力；

2021年，国内基础油市场在原油提振下，于2月中旬和10月初出现两次跳涨，第四季度国内基础油市场先后小幅回涨，与原油走势正相关，供需博弈下，基础油与12月份窄幅缓慢上调，而近年来，基础油市场走势与原油基本相关，在阶段性明显趋势面前，原油走势仍会对基础油起到干扰；

产量增速较快，供应不断攀升

2021年国内基础油产能整体平稳增长，市场新开工装置多集中在二类/三类加氢装置，基础油品质提升，国内资源供应量同比增加，市场资源竞争加剧，推动基础油品质提升，以提高自己的产品优势；

2021年，国内基础油装置年产能为1600万吨，其中一类基础油产能为250万吨，二类/三类基础油产能为1350万吨，同比2020年上涨11.42%；（数据来源于卓创资讯数据统计）

2021年，国内基础油总产量为670.24万吨，同比上涨23.41%，涨幅较大；据中国海关数据显示，截止2021年12月，国内累计进口基础油213.45万吨，累计同比减少15.35%；

整体来看，2021年基础油总供应量为987.53万吨，较2020年同比上涨18.97%；

经济有效运转，需求平稳增长

近几年基础油下游不断发生变化，2021年润滑油行业消费占比75%，纺织行业占7%，润滑脂行业消费占比5%，调柴行业占5%，橡胶加工行业占比4%，其他各行业占4%；

2021年，国内工业用润滑油市场需求量缓慢上涨，同时国内汽车保有量逐年增加，据公安部数据显示，截止2021年底，全国机动车保有量达3.95亿辆，扣除报废注销量比2020年增加2350万辆，增长6.32%，2021年全国新注册登记机动车3674万辆，同比增加346万辆，增长10.38%，车用润滑油需求也随之增加，受此影响，2021年，国内润滑油产量呈现增长态势，截至2021年12月，国内润滑油产量659.6万吨，同比上涨10.21%；

目前基础油出口量相对较少，据中国海关总署公布的数据显示，2021年累计出口基础油11.16万吨，同比增加325.95%；

整体来看，2021年基础油总需求量为953.46万吨，较2020年同比上涨31.29%；

国产/进口利润双增长

2020年受国际原油及国际公共卫生事件影响，成本与需求同时下降，基础油出货价格创历史新低，利润空间平均跌幅较大，2021年基础油生产成本及出货价格高位运转，利润空间亦呈现明显上涨；

2021年在国际炼厂供应紧张而需求旺盛的助推下，进口基础油价格上涨较快，利润空间随之大幅攀升，但自一季度开始，受国产低价货源冲击，进口油售价回落，高成本下利润空间急剧收窄；5月～6月开始，外盘价格出现松动，进口商进口成本下降，利润空间又从低位开始震荡回升；第三季度，受台塑炼厂检修影响，进口150N供应减少，市场缺乏新资源补充，销售前期库存为主，利润空间小幅调整；10月～11月，台塑150N资源陆续到港，受国产资源价格走高支撑，进口商销售价格明显提升，利润空间也随之大幅上调；12月，因销售缓慢，国内进口基础油售价震荡回落，利润空间又自高位震荡收窄；

展望未来年

2022年原油行情有望走出先稳后跌的走势，上半年价格偏高，下半年价格偏低；成品油方面，当前中国成品油价格仍受定价机制影响较大，这意味着中国成品油价格与国际原油走势密切相关，且与中国经济增速快慢/国家行业政策/市场供需平衡以及替代能源等有较大关联性，多重因素交织影响下，预计2022年～2024年中国成品油价格基本呈现缓慢下跌的走势，但整体跌幅有限；

国内基础油市场价格走势与原油及成品油相关性比较大，价格走势呈现正相关，年内价格走势与需求淡旺季相关，综合供应与需求，目前基础油市场供需矛盾比较突出，市场供大于求，炼厂开工负荷平均维持在50%左右，装置利于率较低，虽然成本持续高位，但市场需求有限，需求增速低于供应增速，因此低价竞争，资源消化将持续存在；

预计2022年～2024年，在供大于求的环境压力下，市场价格震荡下行为主；

文章来源：首诺润滑智库；

更多资讯：www.solutiacn.com；

敬请咨询：400-860-6632；